特朗普取得好意思国大选后，金价加快下降！
11月14日，COMEX黄金跳水跌超1%，创两个月来新低。舍弃下昼17：05傍边，COMEX黄金跌1.01%报2560.5好意思元/盎司，现货黄金跌0.63%报2556好意思元/盎司。自11月6日以来，COMEX黄金及现货黄金的跌幅均接近7%。
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与此同期，好意思元则捏续走强。11月14日，好意思元指数最高波及106.77，创出一年来新高。舍弃咫尺，好意思元指数高涨0.20%报106.6998。自11月6日以来，好意思元指数涨幅跳跃3%。
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分析东谈主士指出，好意思元的走强，使得以好意思元计价的大量商品价钱走低。黄金相对估值仍然偏高，跟着好意思元指数捏续上行，需警惕黄金连接回落，COMEX黄金最低或下探至2300好意思元/盎司。
Capital.com的金融阛阓分析师Kyle Rodda暗示，脚下黄金被好意思元和收益率傍边，这形成了短期内的本领性下降。Kyle Rodda说：“天然昨晚公布的通胀数据标明好意思联储可能鄙人个月稍稍降息，但来岁阛阓的预期是通胀可能上升，因此降息的幅度会减少。”
黄金跳水
最近几个交游日，黄金价钱捏续杀跌。11月14日，COMEX黄金盘中跌幅跳跃1%，创两个月来新低。自11月6日以来，COMEX黄金的跌幅接近7%，这使得年内COMEX黄金的涨幅收窄至23.5%。
尽管，好意思国通胀数据支捏了好意思联储下月再次降息的可能性，但由于好意思元大幅高涨打压了金价。自11月6日以来，好意思元指数涨幅跳跃3%。
本年以来，好意思联储货币宽松周期、列国央行购买以及地缘政事和经济风险加重等要素影响，鼓动避险需求的支捏，黄金价钱沿途高涨并屡革命高，10月底，COMEX黄金一度波及2801.8好意思元/盎司，这一价钱较年头高涨了35%，同期期，现货黄金最高波及2790好意思元/盎司，涨幅也跳跃35%。
不外，跟着近期好意思元的走强，黄金价钱也从高位回调，年内COMEX黄金、现货黄金的涨幅均收窄至24%傍边。
近期，好意思债收益率和金价负辩论关系出现追溯。上周，好意思国大选尘埃落地，阛阓交游皆围绕“特朗普2.0”伸开，关于好意思股、好意思元来说皆是极大的利好。好意思国国债收益率也居高不下，然则关于涨了一年的黄金价钱来说，却应声下降。国泰君安（香港）觉得，黄金在2024年通晓强势的一个伏击原因，是其在各人地缘冲突下，避险属性的不休擢升。特朗普上台之后，各人地缘冲突有望缓解，这是好意思债利率和金价反向关系追溯的一个伏击原因。
那么，黄金的牛市终结了吗？国泰君安（香港）暗示，黄金的订价框架主要由通胀效应、财政信用和风险溢价三个维度组成。短期内影响黄金走势的主因是各人资金的避险要素，因为俄乌冲突有望得到缓解，避险资金流向黄金的压力骤减。而况好意思国经济有望走强，也使得资金风险偏好走高，避险需求裁汰。但中持久来看，跟着特朗普的再次上台，通胀要素和好意思元信用走弱，可能会成为支捏黄金连接走强的要害。总体而言，短期内，黄金价钱会承压，但是中持久来看“特朗普2.0”的宏不雅要素并不会使得黄金价钱的利多要素消退。黄金具备细目性的中持久建树价值。
值得关怀的是，黄金的持久风险或来自好意思国AI产业的冲破性发展：若好意思国能借AI波澜终结再工业化并权贵擢升全要素出产率，将灵验缓解通胀与财政压力，进而减速好意思元信用弱化趋势，这可能成为遏抑黄金牛市的要害变量。
东方金诚暗示，短期来看，跟着好意思国大选终结，近一个月傍边的“特朗普交游”落地，多头止盈将使得金价有向下回调压力。不外，中持久来看，若通胀黏性较大，好意思国潜在的二次通胀风险将随之上升，类似地缘表情仍激荡，黄金的抗通胀以及避险性质仍将对金价形成支捏。
好意思元走强
北京时辰11月14日上昼，好意思元指数一度升至106.77，创2023年11月以来新高。
讯息面上，好意思国劳工统计局当地时辰13日公布的数据涌现，好意思国10月季调CPI同比上升2.6%，较上个月的2.4%反弹；中枢CPI环比高涨0.3%（前值0.3%），同比捏平于3.3%。
天然上述数据适当阛阓预期，但泄漏后，好意思元指数一度拉升73个基点，随后冲破本年4月份的高点106.517点，攀升至106.5397，创客岁11月以来新高；11月14日，好意思元指数连接高涨，最高波及106.77。
总体而言，上述调CPI数据支捏好意思联储可能在12月中旬降息，掉期交游员接洽这一可能性跳跃80%。据CME“好意思联储不雅察”，好意思联储到12月保管现时利率不变的概率为17%，累计降息25个基点的概率为83%。
濒临最新一期CPI数据，各方表态大相径庭。达拉斯联储主席兼2026年好意思联储票委洛根表态最为鹰派，直言严慎对待降息决定，要是降息幅渡过大，跳跃中性水平，通胀可能会再次加快，联储可能需要更变标的。圣路易联储主席穆萨莱姆表态相似鹰味透顶，暗示在通胀仍高于持久野心2%时，货币战略应该保捏略有禁止性。堪萨斯城联储主席施密德表态中性偏鹰，指出天然咫尺不错启动降息，但利率降到何种水平有待不雅察。明尼阿波利斯联储主席兼2026年票委卡什卡利发表不同不雅点，他觉得最新CPI叙述涌现通胀正朝着2%的持久野心下行，对通胀下行的轨迹有信心。惟有通胀方面出现重要变化，下月才有可能住手降息。华尔街多位分析师对10月CPI叙述捏乐不雅作风，觉得通胀反弹完全适当先前预期，莫得惊骇的必要。
分析东谈主士指出，在行将上任的特朗普政府下，更高的生意关税和更严格的外侨战略接洽将加重通货扩张，从长期来看可能会减缓好意思联储的降息周期。对赤字开销增多的预期正在推高好意思国国债收益率，为好意思元提供相当支捏。
廉明中期期货暗示，全体判断，好意思元指数还有连接冲高能源，尤其是在特朗普任期内。一方面，特朗普宽松的财政战略易激发通胀反弹，促使好意思联储放缓降息。另一方面，好意思国银行最新一期看望涌现，好意思国经济不着陆概率从14%跃升至33%，软着陆的概率从76%降至55%。经济康健和通胀升温以及鲍威尔力保好意思联储疏淡性，或使好意思联储放缓降息措施。在其他主要央行不休降息之时地缘表情难以降温以及特朗普力图收窄生意赤字，皆令好意思元持久保捏相对强势。
Pepperstone筹商驾驭Chris Weston称：“好意思元是一种神奇的货币，故意差、动量、增长各别以及行将到来的财政和关税鼓动要素的支捏。天然趋势不会恒久捏续下去，但在好意思国经济启动崩溃之前，越来越丰富的好意思元头寸很可能是导致可交游抛售的主要要素。”
中信证券（维权）分析师徐广鸿、王一涵等东谈主暗示：“阛阓巨额担忧特朗普建议的战略将导致好意思元大幅增值。然则，回溯2018年中好意思生意摩擦时间，好意思元指数的增值并非仅由生意壁垒的擢升所驱动。往后看，鉴于大宽敞家央行已步入降息周期，且日本央行尚未完成加息进度，好意思元指数或难以开启大幅增值周期。因此，关于好意思股阛阓国外收入占相比高的企业，汇兑亏损担忧大约不错得到一定程度的缓解。”
中金公司最新研报指出，2024年以来，各人外汇阛阓的交游干线围绕好意思联储的战略预期伸开。上半年好意思元的强势与降息预期延后和好意思元利率上行存在较强关联，而第三季度好意思元走势急转直下则可归因于降断交游重启以过火带动的套断交游平仓。四季度以来好意思元指数再度反弹，则是因为降息预期在康健好意思国经济数据影响下的再度回摆。除了利率预期以外，风险偏好亦然影响要素之一。本年各人风险金钱通晓基本安祥，主要经济体并未呈现出年头市花样顾忌的败落迹象。“利率下行+风险金钱上行”令第三季度的宏不雅环境处于好意思元“浅笑弧线”的中间，这是对好意思元汇率最不利的组合。
接洽2025年，中金公司判断外汇阛阓的大标的将取决于利率和风险偏好这两大变量，它们将决定好意思元浅笑弧线的变化。其中，好意思联储战略预期的变化或仍将是好意思元汇率变动的主要影响要素。中金公司觉得，好意思元可能是一个先跌后涨，前低后高的走势。
责编：罗晓霞校对：高源
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