2023年3月2日，马可波罗向深市主板递交IPO央求，该央求属于平移表情。内容上，这次是马可波罗在客岁5月初度上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初度上市委会议现场，马可波罗的策动功绩和应收账款问题成为重心追问对象。上市委之是以暂缓其上市央求的审核，主淌若因为申报期内公司营业收入和利润均出现了一定进度的下滑，为保险投资者利益，需要进一步阐明影响功绩的不细则成分是否已排斥。
图片
功绩轰动下滑：市集与本身的双重压力
招股书线路，，马可波罗的功绩呈现出令东说念主担忧的下滑态势。2024 年 1 - 9 月，公司营业收入为 52.75 亿元，同比着落 16.65%；包摄于母公司所有者的净利润为 8.98 亿元，同比下滑 6.66%。不仅如斯，公司瞻望 2024 年度营业收入约在 72.3 亿元至 74.3 亿元区间，与 2023 年比拟，降幅达 16.75% - 18.99%；包摄于母公司所有者的净利润预估为 12.8 亿元至 13.5 亿元，较 2023 年着落 0.22% - 5.39% 。
房地产行业的执续低迷无疑是马可波罗功绩下滑的难题成分。当作房地产的上游供应商，其业务与房地产市集的隆替细巧相接。但这并非唯独原因，建筑陶瓷行业竞争热烈进度抑制加重，马可波罗在居品革命和市集拓展方面的不及慢慢突显。在消耗升级的大趋势下，消耗者对居品的缱绻、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌马上捕捉到这些市集变化，推出了一系列契合年青消耗者喜好的居品，并通过多元化的营销渠说念，如线上直播带货、与家居博主伙同等步地，快速绽开市集。而马可波罗在嘱咐这些变化时，反映速率相对迟缓，未能实时退换居品战术与营销模式，导致市集份额慢慢被竞争敌手蚕食。
应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑
马可波罗的客户群体主要连合在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023 年末，其应收账款余额为 26.48 亿元，占当期营业收入的 30%。值得谨防的是，在房地产市集摇荡的配景下，部分房企客户出现了财务危境，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023 年末，坏账准备金额高达 10.49 亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就荒谬 5 亿元 。
如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，多半资金被占用，使得马可波罗在研发参预、分娩缔造更新以及市集实施等方面的资金满目疮痍，径直舒缓了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账范畴进一步扩大，公司的资金链将面对雄伟压力，致使可能激勉财务危境。从永久来看，这不仅会影响公司的平日运营，还可能对其改日的上市之路酿成致命打击。
同行竞争迷雾：关联企业的功绩阴雨
马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东说念主，而四通股份雷同涉足瓷砖磋交易务边界。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主营业务不同，不存在同行竞争相关，但证监会对此长久保执高度柔顺。监管层条款其详备败露在认定不存在同行竞争相关时，对控股鼓励、内容适度东说念主偏激嫡支属所适度的通盘关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据策动范围、策动区域等名义成分通俗判断的情况。
更为要津的是，四通股份连年来的功绩发挥极差。2023 年，其营业收入仅为 1.86 亿元，同比着落 21.6%；净利润更是耗费 3736 万元，同比着落 43.38% 。在 2024 年上半年，四通股份的营业收入为 0.81 亿元，同比下滑 11.09%；净耗费 1252.71 万元，同比扩大 36.71%。如斯恶运的功绩发挥，不仅激勉了市集对黄建平策动惩办才气的质疑，也让投资者对马可波罗的改日发展出路产生了担忧。在本钱市辘集，投资者继续会对企业实控东说念主的才气和资源调配才气进行严格评估，四通股份的短处无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。
审核委员是否聚焦坏账计提与风险，如何衡量其与主板定位契合度？
深交所主板主要定位于撑执业务模式练习、策动功绩稳定、范畴较大且具有行业代表性的优质企业。然则，马可波罗刻下的功绩下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的不细则性等问题，使其与深交所主板的定位条款之间存在着较大的差距。
在深交所的审核历程中，也曾针对多项要津问题条款马可波罗进行详备诠释。比如星空体育官方登录，条款其鉴别不同类型的末端客户，明晰进展按单项计提坏账准备的细则依据、具体计提比例以及背后的根由，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条款标明，深交所对企业的审核极为严格，强项迫害许任何可能损伤投资者利益的风险成分存在。
